Российский Фармацевтический Портал ФАРМИНДЕКС.РФ
Новости на портале ФАРМ-индекс. Фармация, медицина: факты, события, комментарии

Фармстандарт собирается приобрести одну из четырех крупнейших фармацевтических компаний России

17 сентября 2009, 12:03
Фармстандарт, крупнейшая фармацевтическая компания России, ведет переговоры о покупке «Валенты», компании, входящей в четверку лидеров отечественного фармрынка, сообщили «Ведомости».
«Валента» располагает портфелем рецептурных и безрецептурных препаратов. Среди наиболее успешно продаваемых лекарств компании такие как Феназипам (широко известный успокоительный препарат), Фенотропил и Граммедин, продажи которых в 1 половине 2009 г. составили $25 млн, $10 млн и $5 млн соответственно. Производственные площадки «Валенты» располагаются в Новосибирской и Московской областях. Объем выручки компании в 2008 г. составил $100 млн.

Данную новость, на наш взгляд, следует считать позитивом для Фармстандарта, поскольку покупка «Валенты» передаст в распоряжение компании сильные и пользующиеся признанием бренды, например, Феназипам. Синергетический эффект от данной покупки может быть получен, в первую очередь, за счет превосходных возможностей Фармстандарта по маркетированию и продвижению лекарственных препаратов. По нашим оценкам, стоимость бизнеса «Валенты» может составлять приблизительно $180-200 млн, и сделка, вероятно, будет заключена со значением EV/EBITDA 2009П на уровне 7-8х. С финансовой точки зрения, сделка вполне осуществима, принимая во внимание большой объем сгенерированных денежных средств (на конец 1П09 cash-позиция Фармстандарта показывала $70 млн).

Фармстандарт торгуется по EV/EBITDA 2009П на уровне 10,7х, и по EV/EBITDA 2010П - на уровне 8,6х, что предполагает соответственно 15%-ный и 25%-ный дисконт относительно аналогов на развивающихся рынках.

Мы полагаем, что информация о покупке будет позитивно воспринята рынком, и рекомендуем покупать акции компании на данной новости. – ФК ОТКРЫТИЕ


Справка AK&M:

Фармстандарт - отечественная фармацевтическая компания, основанная в 2003 году. В ее состав входят пять российских заводов, в том числе "Фармстандарт-Лексредства" (Курск), "Фармстандарт-Томскхимфарм" (Томск), "Фармстандарт-Уфавита" (Уфа), "Фармстандарт-Фитофарм-НН" (Нижний Новгород), Тюменский завод медицинского оборудования и инструментов. Продукция компании включает как безрецептурные препараты (ОТС), так и рецептурные (Rx). В августе 2006 года Фармстандарт приобрел компанию "Мастерлек" с ее портфелем брендов. Компания разрабатывает, производит и продает в России аналоговые и, в меньшей степени, оригинальные фармацевтические продукты в различных формах выпуска. В дополнение к фармацевтическому бизнесу Фармстандарт производит и продает медицинское оборудование (стерилизаторы и дистилляторы), а также одноразовые шприцы. В мае 2007 Фармстандарт в ходе IPO продал 43% своих акций и GDR международным и российским институциональным инвесторам. В конце марта текущего года структуры, близкие к основным бенефициарам мажоритарного акционера Фармстандарта - компании AugmentInvestments Limited, Виктору Харитонину и Евгению Кулькову - получили контроль над дополнительными 17% акций Фармстандарта. Увеличение контроля произошло в результате полного выкупа акций компании Augment Investments Limited, ранее принадлежавших Роману Абрамовичу, Евгению Швидлеру и структурам, близким менеджменту Millhouse.

Чистая прибыль Фармстандарта по МСФО в I полугодии 2009 года увеличилась на 47% до 2.588 млрд руб. с 1.757 млрд руб. Выручка выросла на 62.3% - до 10.062 млрд руб. с 6.198 млрд руб., валовая прибыль - на 30.8% до 4.775 млрд руб. с 3.65 млрд руб., показатель EBITDA - на 50.8% до 3.952 млрд руб. с 2.621 млрд руб., операционная прибыль - на 49% до 3.51 млрд руб. с 2.36 млрд руб.

По данным ИПС "ДатаКапитал", чистая прибыль Фармстандарта по РСБУ в I полугодии 2009 года увеличилась на 21.9% до 1.379 млрд руб. с 1.13 млрд руб. в I полугодии 2008 года.

Выручка за I полугодие 2009 года выросла на 62% до 10.062 млрд руб. с 6.199 млрд руб. за аналогичный период 2008 года. Доля продаж фармацевтической продукции в общей выручке компании составила 97%. Выручка Фармстандарта от реализации медицинского оборудования составила 3% от общих продаж компании. Выручка компании от продаж фармацевтической продукции выросла на 73% до 9.789 млрд руб.

Источник:
ИА AK&M
17.09.2009